Οικονομικοί αναλυτές υποψιάζονται πως η αλλαγή στην στάση της Μόσχας σχετίζεται με τα πλήγματα που έχει δεχθεί η ρωσική οικονομία από τις κυρώσεις που της έχουν επιβληθείαλλά και σε ανακατανομή του χαρτοφυλακίου ομολόγων. Το ξεπούλημα των αμερικανικών κρατικών ομολόγων τον Μάιο συνέπεσε με την άνοδο της απόδοσης του 10ετούς αμερικανικού ομολόγου στα υψηλότερα από το 2011 επίπεδα.
Ο Kevin Giddis, ειδικός αναλυτής της αγοράς ομολόγων της εταιρείας Raymond James, τόνισε πως το ποσοστό των ομολόγων που πούλησε η Ρωσία είναι ασήμαντο σε σύγκριση με το μέγεθος της αγοράς ομολόγων των ΗΠΑ.
Η έκθεση εκδόθηκε αθόρυβα εν μέσω της έντασης που επικρατούσε λόγω της συνάντησης του αμερικανού Προέδρου NΤ. Τραμπ στις 16 Ιουλίου με τον Ρώσο πρόεδρο Βλ. Πούτιν στο Ελσίνκι, αφαιρώντας την Ρωσία από τον κατάλογο των σημαντικών κατόχων ομολόγων χωρίς σχόλια.
Οι αποδόσεις των 10ετών ομολόγων σημείωσαν άνοδο κατά τα μέσα Μαΐου σε επταετή υψηλό 3,11%, ενδεχομένως δε υποδηλώνοντας την υπερβολική προσφορά κατά τη διάρκεια της πώλησης. Ωστόσο, οι αποδόσεις σταθεροποιήθηκαν γρήγορα, υποδεικνύοντας ότι οποιαδήποτε ρωσική πρακτική είχε ελάχιστη επίδραση στη συνολική αγορά ή στο κόστος δανεισμού της αμερικανικής κυβέρνησης.

The chart above shows Russian holdings of US Treasuries from 2011 through May of this year
Σύγχυση επικρατεί μεταξύ των επενδυτών για την αιφνιδιαστική κίνηση της Ρωσίας, η οποία μείωσε τις συμμετοχές της σε επίπεδα χαμηλότερα από αυτά του Καζακστάν, του Περού ή της Κολομβίας στα τέλη Μαΐου, σύμφωνα με στοιχεία της αμερικανικής κυβέρνησης.
Μερικοί θεωρούν ότι η Ρωσία αντιδρούσε στις κυρώσεις των ΗΠΑ, σε μια πιθανή προληπτική κίνηση για την εκποίηση περιουσιακών στοιχείων πριν να καταληφθούν.
Ο χρηματοπιστωτικός τομέας της Ρωσίας, συμπεριλαμβανομένων και ορισμένων κορυφαίων κρατικών τραπεζών, απαγορεύεται ουσιαστικά από τις κεφαλαιαγορές λόγω των αμερικανικών κυρώσεων.
Ένας νέος γύρος κυρώσεων τέθηκε σε ισχύ τον Απρίλιο, στοχεύοντας 24 Ρώσους και 12 συνδεδεμένες εταιρείες, απαντώντας σε καταγγελίες για «παγκόσμια κακοήθη δραστηριότητα» από τη ρωσική κυβέρνηση.
Είναι επίσης πιθανό ότι η Ρωσία έχει μεταφέρει τις ιθύνουσες μετοχές της στην ανοικτή θάλασσα, έγραψε ο αρθρογράφος του Bloomberg, Brian Chappatta, σημειώνοντας ότι οι εκμεταλλεύσεις των Νήσων Κέιμαν έχουν αυξηθεί κατά 20 δισεκατομμύρια δολάρια τους τελευταίους δύο μήνες.
The yield on a 10-year Treasury note is seen above from January 1 to present. A massive sell-off would be expected to create a spike in yields, raising the cost of borrowing for the US government. The spike above in mid-May represents a seven-year high, but soon stabilized
Η τρίτη πιθανότητα είναι ότι η Ρωσία προέβλεψε μια κίνηση στην αγορά και ελπίζει να επωφεληθεί. Εάν ναι, μια τέτοια κίνηση στην αγορά δεν έχει ακόμη υλοποιηθεί. Εάν η αποθήκη κρατικών ομολόγων ήταν μια προσπάθεια να αυξήσει το κόστος δανεισμού των ΗΠΑ, δεν έχει πετύχει ως τώρα. Η απόδοση των 10 ετών αυξήθηκε μόλις 11 μονάδες βάσης από τα τέλη Μαρτίου έως τα τέλη Μαΐου.
«Η αγορά έχει τώρα την απάντηση σε αυτό που θα συνέβαινε στα Θησαυροφυλάκια αν ένας κύριος κάτοχος αποφάσισε να πουλήσει τα πάντα», ανέφερε ο Ian Lyngen στο BMO Capital Markets. Η απάντηση, στην προκειμένη περίπτωση: ουσιαστικά τίποτα.
Η Κίνα παραμένει μακράν ο μεγαλύτερος κάτοχος τίτλων του αμερικανικού δημοσίου, με 1,18 τρισεκατομμύρια δολάρια στο τέλος Μαΐου. Η Ιαπωνία είναι η δεύτερη, με 1,06 τρισεκατομμύρια δολάρια.
Θα ακολουθήσει την ίδια τακτική η Κίνα;